En la gran traducción del día, les traemos un artículo de Wang Xiangsui (Ex coronel del Ejército Popular de Liberación; coautor de Guerra sin restricciones) en The China Academy. Vamos:

La Lista 1260H de EE. UU. excluye a las empresas de los contratos del Departamento de Defensa y califica a las empresas chinas como vinculadas al ámbito militar.

Su impacto depende de su dependencia del mercado estadounidense: BYD apenas se ve afectada, mientras que WuXi AppTec se enfrenta a consecuencias mucho más graves. China, por su parte, no se ve tomada por sorpresa.

Análisis completo de la «Lista 1260H» de EE. UU.: ¿A quién afectará realmente? ¿Cómo pueden salir adelante las empresas chinas?

Recientemente, la «Lista 1260H» publicada por el Departamento de Defensa de EE. UU. ha suscitado un gran interés, al incluirse en ella varias empresas chinas, entre ellas WuXi AppTec y BYD. ¿En qué consiste exactamente esta lista? ¿En qué se diferencia de la «Lista de Entidades» del Departamento de Comercio de EE. UU. y de las sanciones financieras del Departamento del Tesoro? ¿Se verá realmente «estrangulada» la actividad de las empresas incluidas en la lista?

El profesor Wang Xiangsui, investigador sénior de la Fundación CITIC, señala que, para comprender el impacto real de la Lista 1260H, primero hay que distinguir entre los tres sistemas reguladores estadounidenses diferentes dirigidos contra China. Una vez aclarado esto, resulta evidente: figurar en la lista puede significar desde una pequeña mancha en la reputación para algunas empresas hasta un estrangulamiento de sus medios de subsistencia para otras.

I. ¿Qué es exactamente la Lista 1260H y qué repercusiones tiene?

Para comprender la Lista 1260H, es necesario, en primer lugar, distinguir entre las tres principales listas normativas estadounidenses dirigidas a China: la Lista 1260H emitida por el Departamento de Defensa, la Lista de Entidades emitida por el Departamento de Comercio y las sanciones financieras administradas por la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC, en inglés) del Departamento del Tesoro.

La principal característica de la Lista 1260H es que se trata de una lista de empresas militares chinas. De acuerdo con la normativa pertinente de Estados Unidos, a partir del 30 de junio de 2026, el Departamento de Defensa no podrá firmar nuevos contratos con las empresas incluidas en la lista.

Al mismo tiempo, conlleva un fuerte efecto de «etiquetado»: una vez que una empresa es designada como «relacionada con el ámbito militar», los fondos de inversión internacionales suelen desinvertir por motivos de cumplimiento normativo, y los socios extranjeros pueden mostrarse reticentes. En resumen, su lógica es «no compraremos». La Lista de Entidades del Departamento de Comercio, por su parte, se centra en los controles de exportación y los bloqueos tecnológicos.

Las empresas estadounidenses tienen prohibido vender tecnología, chips, software, componentes, etc., de origen estadounidense a las entidades incluidas en la lista —un enfoque de «no venderemos», una táctica clásica de «estrangulamiento»—. Las sanciones financieras del Departamento del Tesoro son las más severas, e incluyen la congelación de activos, la interrupción del acceso al sistema de liquidación en dólares estadounidenses e incluso el bloqueo de activos.

De estas tres, la Lista 1260H representa un nivel moderado de impacto. No prohíbe las exportaciones ni congela activos; se limita principalmente a prohibir la contratación pública por parte del Gobierno de EE. UU., además de generar presión pública. Sin embargo, incluso al figurar en esta misma lista, el impacto en las distintas empresas puede variar drásticamente. BYD y WuXi AppTec representan dos extremos opuestos.

Aunque BYD cuenta con una sólida presencia en el extranjero, no mantiene relaciones de contratación con el ejército estadounidense y prácticamente no vende vehículos en EE. UU. Sus tecnologías civiles tampoco se ven afectadas por los controles de exportación. Por lo tanto, esta lista tiene un impacto real insignificante en el negocio de BYD, provocando, como mucho, ligeras fluctuaciones en su valoración en los mercados de capitales.

Por el contrario, WuXi AppTec se ha visto gravemente afectada. Depende en gran medida del mercado estadounidense, ya que entre el 64 % y el 72 % de sus ingresos proceden de ese país, y casi todos sus diez principales clientes farmacéuticos estadounidenses figuran en la lista. Al haber sido calificada como «relacionada con el ámbito militar», sus costes de cumplimiento normativo se disparan, los pedidos podrían verse obligados a transferirse a otros destinos, y tanto la financiación como las operaciones podrían sufrir graves perjuicios.

En última instancia, el impacto de la Lista 1260H depende por completo del grado de dependencia de una empresa respecto al mercado estadounidense, especialmente de su exposición al sistema de contratación pública del Gobierno de EE. UU.

II. La lista refleja hostilidad hacia China, pero no es una señal de que el presidente «se haya vuelto hostil»

El presidente Trump mostró respeto hacia China durante su visita, pero la Lista 1260H se publicó un mes después. Esto recuerda fácilmente a la «cambio de rumbo» de 2017, cuando desencadenó una guerra comercial poco después de visitar China. De hecho, estas dos acciones no pueden compararse a simple vista.

La guerra comercial fue una estrategia de gran envergadura aprobada personalmente por el propio Trump, mientras que esta lista no es más que una medida departamental del Departamento de Defensa, de un nivel y una gravedad mucho menores. No obstante, sí refleja la hostilidad constante de la Administración Trump y sus diversos departamentos hacia China, a la que consideran un adversario más que un socio.

En cuanto al verdadero indicio de un «cambio de rumbo», habría que prestar especial atención a las ventas de armas a Taiwán: el acuerdo que se archivó antes de la visita de Trump aún no se ha aprobado.

Mientras no se reanuden las ventas de armas a Taiwán, una simple lista del Departamento de Defensa no basta para concluir que su actitud personal haya experimentado un cambio drástico. Trump nunca actúa de forma predecible. Lo que realmente hay que observar es si toma medidas sustantivas sobre la cuestión de Taiwán tras su regreso a casa.

III. Los litigios en EE. UU. son costosos; las contramedidas legales del Gobierno chino son más fiables

En respuesta a esta lista, varias empresas que cotizan en bolsa han emitido comunicados en los que indican que emprenderán acciones legales para defender sus derechos.

Xiaomi logró anteriormente ser retirada de una lista similar mediante un litigio, ya que la definición estadounidense de «relacionado con el ámbito militar» era claramente demasiado amplia —por ejemplo, cualquier vínculo con la SASAC se consideraba relacionado con la industria militar, lo cual es difícil de justificar ante un tribunal—. Por lo tanto, el litigio es una posibilidad.

Sin embargo, los costes de los litigios en EE. UU. son extremadamente elevados. Para una empresa como BYD, cuyo impacto es limitado, el litigio tiene poca relevancia; por su parte, WuXi AppTec ha presentado una demanda al respecto el día 11. Podemos estar atentos a la evolución posterior, pero quizá sea difícil albergar grandes expectativas respecto al resultado del proceso judicial.

Una vía más fiable son las contramedidas legales por parte del Gobierno chino. En lo que respecta a las políticas discriminatorias y a las diversas «listas» de empresas chinas elaboradas por Estados Unidos, China ya dispone de un conjunto cada vez mayor de herramientas.

Por ejemplo, en virtud de las «Normas para contrarrestar la aplicación extraterritorial injustificada de la legislación extranjera y otras medidas», China puede emitir una orden de prohibición, declarando que no reconoce, no aplica ni cumple con la lista estadounidense en su territorio nacional. Este enfoque se puso a prueba en mayo en relación con las sanciones de EE. UU. a Irán, por lo que la vía ya está establecida.

Al mismo tiempo, en virtud de la «Ley contra las sanciones extranjeras», China puede identificar e imponer sanciones selectivas a los funcionarios estadounidenses y a los ejecutivos de empresas vinculadas al Departamento de Defensa que impulsaron la lista, e incluso podría señalar a empresas del complejo militar-industrial estadounidense como Raytheon, Lockheed Martin y algunas empresas de Silicon Valley relacionadas con el ámbito militar.

Además, los controles a la exportación constituyen una contramedida poderosa. China cuenta con ventajas en ámbitos como las tierras raras, el tungsteno, los productos pirotécnicos y los explosivos de alta energía.

El caza estadounidense F-35 depende de las tierras raras. Si EE. UU. sigue ejerciendo presión, China puede adoptar plenamente un enfoque del tipo «si no compran, no vendemos». Las palancas del mercado y los aranceles, los litigios sobre normas multilaterales y la protección de los derechos corporativos independientes son herramientas a su disposición.

El Gobierno debe hacer lo que le corresponde, las empresas deben hacer lo que les corresponde y la opinión pública debe expresarse cuando sea oportuno. En comparación con el inicio de la guerra comercial en 2018, China se muestra ahora mucho más serena. Incluso podría decirse que esta lista del Departamento de Defensa, que incluye hasta a Alibaba, refleja un nivel bastante rudimentario de investigación sobre la política china, lo que casi parece «desesperado».

IV. EE. UU. no cortará sus propios cordones umbilicales; la lista es más una postura política que una amenaza real

Aquí hay una contradicción evidente: el propio EE. UU. se enfrenta a una escasez de recursos estratégicos como las tierras raras y el tungsteno, y su capacidad de producción de armamento es insuficiente para satisfacer la demanda.

¿No crearía un empeoramiento de la cooperación con las empresas chinas en este momento dilemas aún mayores en materia de recursos y capacidad para sí mismo?

De hecho, no hay motivo para que los estadounidenses se preocupen. El Departamento de Defensa de EE. UU. sabe muy bien a qué debe y a qué no debe tocar. Nunca sancionarán a aquellas empresas que son proveedores verdaderamente críticos de recursos estratégicos, como las tierras raras, de las que depende EE. UU.

Entonces, ¿por qué se atreven a incluir en la lista entradas aparentemente absurdas como BYD y Alibaba? Porque estas empresas, de todos modos, no hacen negocios con el ejército estadounidense. Incluirlas en la lista permite a EE. UU. alinearse con el consenso político interno contra China y mostrar «dureza», sin afectar realmente a la propia producción del ejército estadounidense. Se trata de un cálculo político cuidadosamente meditado, no de uno económico. Por lo tanto, los estadounidenses no son tan insensatos como para asfixiarse a sí mismos. Tienen muy claro qué deben comprar y qué no.

V. Es probable que la desconexión sea inevitable; se formarán necesariamente sistemas paralelos

Desde una perspectiva más amplia, ¿hacia qué resultado conducirá en última instancia esta práctica estadounidense de hiperseguridad y presión indiscriminada sobre las empresas chinas en lo que respecta a la división global del trabajo en la industria tecnológica y al panorama económico?

La respuesta es: la desconexión y la fragmentación de la cadena de suministro son inevitables. El mundo avanza hacia la multipolaridad, y la multipolaridad requiere un respaldo industrial; es imposible tener una industria globalizada y mantener al mismo tiempo la multipolaridad política. Esta lógica es ineludible.

En el futuro, sin duda habrá varios sistemas paralelos: dos, tres o incluso más. La UE ha venido desarrollando su Eurocorps y la Agencia Europea de Defensa; Rusia cuenta con un sistema militar-industrial relativamente completo; y Sudáfrica también dispone de ciertas bases. Por supuesto, los principales actores seguirán siendo China y EE. UU.

Los responsables del Tesoro de EE. UU. afirman que la desconexión es imposible porque EE. UU. saldría perdiendo, pero, en realidad, están utilizando la desconexión como una táctica de «política de riesgo calculado», ejerciendo presión allí donde tienen ventajas.

La lista 1260H de hoy no es más que un episodio más de esta tendencia más amplia. Como dice el refrán, lo que ha estado unido durante mucho tiempo, tarde o temprano debe dividirse. Ante esta tendencia, China ya ha realizado amplios preparativos psicológicos y estratégicos.